历史补记：2026年10月4日整理，观察截止为文中日期（美国收盘）。
从7月31日收盘算到8月31日，GLD涨约9.9%，QQQ涨约4.2%，SMH涨约3.0%，SPY涨约2.7%，TLT涨约0.3%。黄金排在前面，长债几乎没有同样的月度价格涨幅。“防御资产”这个标签，在这里分出了两种表现。
黄金的月末价也低于几天前。GLD从8月25日收盘的428.07美元，退到8月31日的408.42美元，低约4.6%。月度表里的正数，并不等于月内一直向上。
SMH月末收在556.63美元，比8月17日的594.07美元低约6.3%。黄金和半导体的月度涨幅，都留下了这段回撤。
8月最后一个交易日，GLD跌约0.1%，SMH涨约0.6%，SPY跌约0.3%。
来源：Yahoo Finance GLD · Yahoo Finance SMH · Yahoo Finance QQQ · Yahoo Finance SPY · Yahoo Finance TLT。涨跌按相邻交易日收盘计算。月度比较为2026年7月31日至8月31日，其他区间在正文逐项标明。使用Yahoo历史close字段，可能含供应商复权处理；未重建现金分红及持有人实际总回报。GLD是黄金ETF，其他ETF亦代表各自篮子，均非现货或整个市场。价格事实与机制判断分开，文中解释未经因果识别。过去表现不代表未来。本文为个人研究与观点，仅供参考，不构成投资建议。