历史补记：2026年10月4日整理，观察截止为文中日期（美国收盘）。
8月26日盘后，NVIDIA公布FY2027第二财季业绩。报告期截至7月26日，收入962亿美元，环比增18%、同比增106%。这份已经确认的收入，给“AI需求已经消失”的笼统说法提供了有分量的反证。增长仍可能集中在少数客户或一个支出周期。
8月27日，NVIDIA涨约8.7%，Broadcom涨约4.5%，半导体ETF SMH涨约3.1%；AMD跌约0.9%，Micron跌约0.3%。强财报没有让同行同涨，产品、客户关系、竞争与此前估值各不相同。
客户回报还隔着一层成本。设备交付可按规则形成供应商收入，客户通常先记资本投入，随后承担折旧、电力和运营支出；收入确认与现金支付未必同日。NVIDIA这份财报记录的是供应商收入，最终用户的付费能否覆盖这些成本，还是云平台和应用公司报表里的事。
来源：NVIDIA · FY2027 Q2 results · 2026-08-26 · SEC · NVIDIA 8-K · 2026-08-26 · Yahoo Finance NVDA · Yahoo Finance AVGO · Yahoo Finance AMD · Yahoo Finance MU · Yahoo Finance SMH；SEC · 财报指南 · Microsoft · FY2025 annual report。涨跌按Yahoo历史收盘字段与前一交易日比较，可能含供应商复权处理，不作为持有人总回报。价格事实与机制判断分开，文中解释未经因果识别。过去表现不代表未来。文中 NVDA、AVGO、AMD、MU 仅作分析对象，不代表 KSINQ 的买入、卖出或持有推荐。所引涨跌仅反映历史表现，不预示未来结果。本文为个人研究与观点，仅供参考，不构成投资建议。