历史补记：2026年10月4日整理，观察截止为文中日期（美国收盘）。
8月24日，Microsoft涨约0.8%，Amazon涨约1.3%；NVIDIA跌约2.9%，AMD跌约3.5%，Micron跌约5.8%。半导体ETF SMH跌约2.4%，QQQ跌约1.0%。买算力的两家云平台收涨，卖芯片的几家公司收跌。
设备采购在两边的报表里本就不同。Microsoft与Amazon通常先记资本投入，供应商则可能按规则确认收入；付款与收入确认未必同日。客户靠使用率和后续收入消化折旧，供应商的利润还受销售价格与竞争影响。
不过，Microsoft与Amazon还有大量非AI业务，芯片公司的估值与此前涨幅也不相同。这次分叉可以与云端收入更受重视、硬件溢价回落的解释相容，也可以只是供应链短暂回吐。当天收盘表没有给出资金从硬件流向应用的证据，更没有判定哪一端的AI投入回报更高。
来源：Yahoo Finance MSFT · Yahoo Finance AMZN · Yahoo Finance NVDA · Yahoo Finance AMD · Yahoo Finance MU · Yahoo Finance SMH · Yahoo Finance QQQ · Microsoft Investor Relations · Amazon Investor Relations；SEC · 财报指南 · Microsoft · FY2025 annual report。涨跌按Yahoo历史收盘字段与前一交易日比较，可能含供应商复权处理，不作为持有人总回报。价格事实与机制判断分开，文中解释未经因果识别。过去表现不代表未来。文中 MSFT、AMZN、NVDA、AMD、MU 仅作分析对象，不代表 KSINQ 的买入、卖出或持有推荐。所引涨跌仅反映历史表现，不预示未来结果。本文为个人研究与观点，仅供参考，不构成投资建议。